487 上市（4/4）

质疑，孙正义比起三根手指头，“第一，软银让出了那么多股权份额，大家必须补偿我们；

第二，雅虎持股成本很高，软银的利益间接受损了。

第三，我们买入的2745.3万老股，融资前占总股本比例为10.33，融资稀释后仅为6.81。

这并不多，之所以看起来软银只花了1.78亿美元现金，就拿到了阿狸20股权。

那是因为我们眼下就持有阿狸20股权，出这1.78亿美元，只是保证了股权不被稀释而已。”

孙正义说得有理有据，打消了杨致远去软银身上找损失的想法。

于是，杨致远就把主意打到了林凡头上，“林总，林氏资本接手了三分之二的老股转让份额，你们获利太多了，应该分三分之一给我们。”

林凡直接就炸毛了，如果分三分之一的老股转让份额给雅虎，那意味着林氏资本就要去参与新股增发。

这里面有10亿美金的估值差距。

他设想过最理想的方桉，就是林氏资本吃下33老股，仅花费5.7亿美金。

这33老股融资稀释后约摸还有22左右，林氏资本再增持一个点阿狸股权，总共动用资金大概就6亿美金。

但是谁都知道老股转让份额是块肥肉，均想来分一口。

林凡还嫌自己没吃饱呢？雅虎还要来抢食？

于是，他出声开始呛杨致远。

谈判场面一度十分混乱。

杨致远挑马云的不是，林凡觉得软银占便宜了，孙正义觉得自己一方牺牲很多……

总之，各有各的理由，都想为自己一方攫取更大的利益。

谈判持续了三天，最终在马云团队的让步下，达成了一致。

马云团队把阿狸的投前估值，从27.4亿美元下调至25亿美金。

融资12.9亿美金，其中，雅虎中国作价5亿美金，淘宝股权作价3.6亿美金，现金部分4.3亿美金。

雅虎方面付出的代价，雅虎中国，3.6亿美金收购软银手中的淘宝股权，另外还需要向淘宝注资1.254亿美元现金。

和原来的方桉相比，几乎没什么变化，唯一不同的就是现金出资部分。

原先需要出资2.2亿美元现金，现在少了将近1亿美元。

并且雅虎仍旧持有阿狸26股权，对此，杨致远很满意。

软银方面的方桉，和之前的没有变化。

还是3.6亿美金卖掉淘宝股权给雅虎，然后软银出资1.78亿美金收购10.33老股，把股权增持至30.33。

接着阿狸d轮融资会增发新股给雅虎、林氏资本，软银的30.33股权，会再次稀释为20。

一增一减，打回原形。

林氏资本需要先出资3.92亿美金，收购外部股东22.67老股。

这一点，和之前方桉一致。

但注入阿狸的资金，相比之前方桉，少了三千多万美元。

之前需要再向阿狸注入现金3.35亿美元，现在变成了3.046亿美元。

同时，持股还是23，维持不变。

收获没有雅虎大，但林凡也基本满意了。