第224章 汇率对股市的影响（3/6）

汇市场虽然是所有金融衍生品中较为年轻，但是其交易量已经成为当今最大的金融投资市场。

中国外汇市场开放是势在必行的，无论是从经济还是国力，虽然这几年国外外汇市场监管做出了一系列的收紧动作，可是中国外汇市场却还在起步状态。

2014年12月，国泰君安赴港申请外汇牌照，2015年中信证券收购香港KVB昆仑国际（占股60%），平安银行收购E投睿，吉利收购清算盛宝银行，阿里巴巴收购英国万里汇。

无论是国企央企，大型企业都在加码布局外汇市场，由此可见外汇市场开放是必然的。

我国已经从固定利率变为浮动利率，以前在固定利率下，资本流动限制比较大，当下社会放水放多了，且时不时要面对贸易战，经常项目有可能从顺差到逆差，因此我们从固定利率改为浮动利率，改为浮动利率后就增加了资本流动的自由性，增加资本的流动自由必然要打开外汇市场。介于这个问题，国家出台了一系措施。

人民币汇率和利率可以调整国内的流通货币总量，这种调整是有规律地波浪起伏变化的，由于金融市场的趋利最强烈，所以股市与汇率和利率的变化有密切的关联性。

随着资本市场的开放，中国股市融入全球，阻碍资金双向流通的阀门已经被打开，那么中国的优质资产则会受到全球资金的亲睐，被全球资金重新定价。特别是随着2016年11月深港通正式启动，以及沪港通、深港通投资金额取消上限，在国内资金投入香港市场的同时，外资借助陆股通不断流入。加上QFII、QDII、RQFII额度的不断扩大，外资总量在中国市场的占比会越来越高。

外资私募布局A股的步伐似乎有所加快，高盛、摩根和桥水等知名外资机构也一致看多A股，做空A股。相对当前美股过高的估值，A股有更大机会获得长期回报；此外，随着MSCI纳入A股并快速计划提升比例至20%，海外投资者对A股前景感到乐观，并且也将影响A股市场的投资理念。

国内股市行情与汇率和利率有关，国内流通货币总量中有相当大的部分存在于股市债市中；当流通货币充足时，股市向好，当流通货币不足时，股市债市疲软；国内流通货币总量的周期变化是受到汇率和利率调节的结果；

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人民币汇率增值期和贬值期是波浪式变动的，增值期过后就是贬值期，交替发生。

国内人民币利率变化也是有波浪式变动期的，也是交替变化的。

如果先行的是利率升高期，紧随其后的是汇率的贬值期。如果先行的是汇率升值期，紧随其后的是利率的降低期。原因如下：

如果利率升高，货币紧缩，必然压制出口，压制了贷款，压制了国内的生产积极性，国内的流通货币总量减少，证券市场行情不佳；当国内经济达到某种平衡时，一定要刺激经济发展，于是又得降低利率，让货币流通量增加，让贷款容易，让生产发展；这就是利率变动必然会像波浪一样起伏的原因。

如果利率升高，主要是为了达到国内货币收紧的目的，此时的汇率必然配合，随之贬值，让人民币向国外流动；如果利率降低，主要是为了达到国内货币放松的目的，此时的汇率必然配合，随之增值，让人民币向国内流动；这就是利率和汇率都相伴出现波动期的原因。

既然国内货币流通充足时会股市向好，那人们有理由认为：

如果利率降低期先行，紧随着汇率增值期后行，于是国内市场流通量逐渐变大，股市债市逐渐向好，必然会维持一段时间，多长时间不知道；但由此可以判断，在汇率紧随升值的时候起，就是股市行情总体向好的时期。

如果汇率增值期先行，紧随着利率